SocGen : & quot; 평균 재고가 여전히 전체 시간 최고에서 26 % 하락했습니다. & quot;
S & amp; P가 일일 (그리고 시간 단위) 기준으로 언제나 새로운 최고 기록을 세우고 VIX가 모든 시간 최저점을 차지하는 이유 중 하나는 "시장"에 어긋나는 것을 찾기 위해 열심히 노력해야한다는 것입니다. SocGen의 Andrew Lapthorne이 최근에 한 것과 정확히 어느 것이 맞습니까? 그의 최근 보고서에 그는 세계 최고 수준의 지수가 "문제의 겉 모습을 위장한 것"이라고 경고했습니다.
Laphtorne는 MSCI & amp; 지난주 사상 최고치를 기록한 FT 세계 지수와 금요일에 새로운 종가 최고치를 기록한 S & amp; P 500. 따라서 2017 년 EPS 증가율이 더 높을 것이라는 공감대가 형성되고 주식 시장의 물가 상승률과 미국 연방 준비 제도 이사회 (FRB)의 매파적인 인상에도 불구하고 모두 채권 수익률이 합리적으로 양호한 상태로 주식 시장에서 장미 빛을 보일 전망이다.
그러나 SocGen의 전략가는이 헤드 라인 번호의 표면 아래에 긁힌 자국이있는 것처럼 보이지 않는다고 경고합니다.
첫 번째 예 : 올해 1,650 개의 MSCI 세계 중 246 개만이 올해 최고 기록을 갱신했습니다.
둘째, 더 문제가되는 예 : 보통주는 평균 최고치보다 26 % 낮거나 중간 값으로 측정하면 20 % 하락합니다. 그러나 애플, 아마존, 페이스 북, JP Morgan, Alphabet과 같은 가중치가 높은 주가가 항상 최고치를 기록했다는 점을 감안하면, 인덱스 헤드 라인은 상당히 뒤 떨어진다는 것을 숨기고있다.
Lapthorne는 헤드 라인 인덱스 최고치에도 불구하고 잠재적으로 리바운드에 대비하여 우울한 주식이 많이 있다는 점을 감안할 때 투자자에게는 매우 매력적일 수 있다고 지적합니다. 물론 중간급 (비중 확대) 밸류에이션도 모든 시간 최고치에 근접하고 있으므로 밸류에이션은 이미 높아졌으며 수익을 내지 않는 회사의 수는 여전히 증가하고 있습니다.
또한 블룸버그가 앞서 헤지 펀드 유동성과 포지션 밀집도를 논의했을 때 "인기있는 이름으로 돈을 모으는 것처럼 탈출구가 작아진다."지난 3 년 동안 유동성이 낮게 나타난 것은 우연이 아닙니다. 3 개월 만에 시장 매도세를 보였으 나 지난 2015 년 7 월과 비교할 때 지난달 최저치를 기록한 S & P 500 지수는 다음 달 4 년 만에 최저치를 기록했다.
"시장에서 판매 할 수있는 능력은 실제로 동시에 팔려고하는 동료들에 달려있다."라고 분석 회사의 수석 연구 책임자 인 Stan Altshuller는 전화로 말했다. "그것은 죄수의 딜레마가된다."
SocGen의 최종 견해 : "우리가 아래 표시된 차트를 생성하기 위해 사용하는 주식 우주는 유럽과 미국 모두에 약 4,500 개의 상장 된 약 15,000 개의 선진 주식을 포함하여 큽니다. 우리가 일반적으로 초점을 맞추고있는 주요 지표보다 기업의 번영을 의미합니다. " 놀랍게도, 이 우주 중에서도 미국 회사 중 약 40 % (1,700)가 현재 손실을보고 있습니다 (즉, 마이너스 순이익을 가지고 있습니다). "S & P 500을 위반하는 기록에 전적으로 의존한다면 당신은 알지 못할 것입니다 MSCI 세계 지수 "
물론, 시장이 현재 "잘 녹아 버린"모드로, 이 계량기가 없으며, 가트 만 (Gartman)이시를 통해 지난주에 썼을 때 "Illogic이 통치하고"Melt Up "이 본격적으로 시작되었고 그 전에 멈추지 않고 잠시 멈추지 않습니다. "그 진술이 사소한 것일 수도 있습니다, 그것은 또한 고통스럽게 정확합니다.
프린터 친화적 인 버전 2017 년 2 월 21 일 2:03 PM 14.
피의 마지막에, SocGen도 그것을 본다. 이런.
이것은 다른 혼잡 한 거래없이 더 많은 사람들이 몰려 들지 않으면 서이 혼잡 한 거래 중 하나에서 매도를 얻으면 나에게 알려줍니다.
이야기의 도덕적이다. 보통주에 투자하지 않습니까?
그것은 모두 눈물로 끝날 것입니다.
Tomas Haake의 "죽음은 생명이다"
그래서이 클로킹 된 무고한 죄책감이 곧 눈에 보이게 보입니다.
평생 동안 구조화 된 혼돈의 두 번째 판결을 선고 받았습니다.
고독한 격렬한 군중들이 짓밟았다.
나는 내 자신의 죽음에 대한 식량을 흠뻑 적시는 토양이다.
기회의 신에게, 모든 것이 무작위로 신들에게 내쫓 겼습니다.
살아있는, 다색, 그들의 죽은 단색 세계에서 경련.
Uhhh, 나는 26 % 할인 된 가격의 물건을 '판매 중'으로보고 있지 않습니다.
진짜로 gartman는 6.3 % ytd입니까? 아무도 이것을 확인할 수 있습니까?
20 ~ 26 %의 상승 여력은 합리적인 가능성과 같습니다.
"생존 편견이나 생존 편견은 일부 과정에서"살아남은 "사람들이나 자신의 시력이 부족하여 실수로 간과하는 사람들에게 집중하는 논리적 인 오류입니다. 이는 여러 가지 다른 방식으로 잘못된 결론을 이끌어 낼 수 있습니다. "
SocGen은 ATH에서 60 % 하락했습니다.
바보들만 개별 주식을 사서 나중에 지수를 산다. 주식이 계속 오르면 S & amp; P는 영원히 살게 될 것입니다.
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